人民币持续升值传递什么信号?

在多地货币竞相贬值的背景下,人民币汇率却走出一轮罕见强势。截至昨日,今年人民币中间价已经累计升值1.85%,而近日央行行长周小川关于人民币不会进行竞争性的货币贬值的谈话,助长了人民币汇率不可阻挡的升值势头。然而,在人民币升值趋势不断加强的背景下,市场对人民币汇率的预期已开始出现分化,外贸公司开始不急于兑换人民币了。

在短暂回落后,人民币对美元汇率中间价4日再创2005年汇改以来新高,报6.1735。相比年初首个交易日,今年已升值1162个基点。

现象人民币中间价年内累计升值1.85%

在日前召开的国际货币会议2013年年会上,央行负责人表示,中国不会通过竞争性货币贬值提高国内竞争力。这为理解当前持续升值的人民币汇率提供了一个视角。

来自中国外汇交易中心的最新数据显示,6月4日人民币对美元汇率中间价报6.1735,较前一交易日大涨71个基点,突破上周历史高点6.1796,再创历史新高。

中国外汇交易中心数据显示,4日人民币对美元汇率中间价报6.1735,比上个交易日上涨71个基点,相比上周五首次突破6.18关口后的最近新高再升值61个基点。

而人民币兑美元即期汇率收盘报6.1286,与前一交易日收盘价6.1317相比,升值31个基点。日最大波幅为中间价的0.81%。

今年以来,由于经济增长乏力,包括美联储、日本央行、欧洲央行在内的多国和地区的货币决策机构推出量化宽松政策,压低本国货币,通过货币贬值换取经济增长。以日元为例,今年以来日元对美元汇率贬值幅度已接近30%。

6月3日人民币对美元即期汇率市场的强势表现以及隔夜美元的暴跌是昨日人民币兑美元汇率中间价继续创新高的原因。

在多地货币竞相贬值的背景下,人民币汇率却走出一轮罕见强势。特别是进入4月份后,人民币对美元汇率中间价出现两年来最快升值周期。而去年全年,人民币对美元汇率中间价仅升值了146个基点。

鉴于本周中美两国领导人将进行会晤,市场预计,在此期间人民币兑美元将维持上行趋势,短期内可能测试6.10一线。而6月3日,中国人民银行行长周小川在国际货币会议2013年年会上表态,中国不会通过竞争性的货币贬值,来提高自己国内的竞争力。该讲话更是打消了之前市场有关中国央行会否加入日本央行和韩国央行追求弱势货币行列的担心,助长了人民币汇率不可阻挡的升值势头。

中国社科院世经所研究员张斌认为,近期人民币对美元汇率中间价的走高主要是套利资金助推造成的。在欧债危机逐渐平息和多国推进量化宽松政策的背景下,境内外存在汇差和利差,人民币相对外币的吸引力再次增加,套利资金大规模涌入。比如外资企业通过新增海外日元贷款或延期过去的日元贷款,同时增加人民币存款,就会获利颇丰。

来自国家外汇管理局的数据显示,在4月1日至5月31日的40个交易日里,人民币对美元汇率中间价17次创出2005年汇改以来新高,并在5月31日一举升破6.18关口。今年以来,人民币对美元中间价累计升值超过1.85%,已大大超过2012年全年升值幅度。而且,人民币对非美元货币的升值更是凌厉。

“央行有意维持人民币汇率的基本强势,以避免短期内人民币升值预期逆转,造成国际套利资本大规模撤出。”光大证券资深分析师钟正生认为。

反应

央行负责人同时表示,鉴于国际资本大量流动,国家相关部门已看到这个问题,并已进行监测。

外贸老板转购美元保值

“维持人民币基本稳定,至少保持人民币不贬值应该是我国外汇管理部门的既定策略。”招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮认为,只要不出现2008年国际金融危机和欧债危机那样的情况,人民币汇率应该会维持缓步升值的态势。

面对不断升值的人民币,对外汇尤为敏感的外贸出口企业最近有新动态。新快报记者了解到,从前拿到美元后急于换成人民币的外贸公司开始不换人民币了。“现在还会在6.13元附近买进一点美元,准备拿一段时间。”从事外贸出口的企业老板陈先生说,“在我们行业里面,现在也有一些企业开始这么做了。”

金融问题专家赵庆明说,保持人民币汇率基本稳定,不进行竞争性贬值,既是对国际社会一种负责任的态度,也有利于我国资本市场和经济稳定。

之所以有这样的转变,主要是源于陈先生对美元兑人民币升值的现状有新的看法,“现在美元几乎兑全世界的货币都在走强,但中国兑美元却在升值。在我看来,中国如其他新兴市场一般,经济数据并没有完全转好,与印度、南非、俄罗斯等的经济数据相若,但别人都在贬值,人民币却在升值,这可能是人民币被高估了。我认为未来美元升值应该是一个趋势,而且加息的可能性不大。所以现在买入美元,或者在结算之后,不急于将美元换成人民币。”陈先生分析。

他分析说,如果我国释放人民币贬值信号,在日元人为持续贬值的大背景下,有可能引发多国货币战争。国际投机资本也将兴风作浪,投机套利的意图很可能得逞。从我国自身经济发展来看,人民币贬值虽对出口有一定促进作用,但将使国际社会对中国经济的信心遭受严重打击,导致前期进入套利的国际资本撤离,影响金融市场稳定,国内企业信心也将受到严重影响。

不过,这也可能只是小众现象,环球市场市场总监魏涛对记者表示,目前暂未看到有外贸企业进行这样的操作,“在外贸出口的行业内,人民币未来还有升值空间仍然是主流观点。不过不排除一些企业进行短期对冲看好美元。”

对于后期人民币汇率走势,瑞银证券首席特约经济学家汪涛说,考虑到基于贸易加权的人民币实际汇率已经显著升值,并且即使人民币兑美元不再升值,也还面临着跟随美元兑其他货币进一步升值的压力,未来数月人民币升值空间可能有限。但考虑到央行想要推动汇率市场化和资本项目开放的意愿,汇率走势仍存在一定上行风险。

据魏涛介绍,目前大部分外贸出口企业仍是多采用固定汇率或做短期业务进行保值,或直接用人民币进行结算,“出口企业面对的最大问题还是汇率波动的问题。”

赵庆明认为,从盘中价走势看,目前外汇市场失衡情况还没有化解。同时,在中外利差依然存在、中国经济基本面又明显好于其他国家的情况下,国际资金还是会持续流入,人民币看涨预期也还是主流。

建议

但他提醒,在升值趋势不断加强的背景下,市场对人民币汇率的预期已开始出现分化,外汇局对跨境资金的严格监控也对前期大量结汇有所纠正,后期外汇市场供求失衡状况会有所缓解,预计人民币将维持震荡升值走势。

不建议一般投资者投资美元

不可否认的是,不断走强的人民币已给本已面临外需萎缩的出口企业带来压力。商务部日前表示,近期人民币快速升值虽有利于改善进口贸易条件,但对企业出口签约和利润产生了比较大的负面影响,出口企业“有单不敢接”的现象更为突出。

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